從書學

圖片擷自:博客來

作者： 財女Jenny

出版社：遠流

出版日期：2021/01/27

之前一直想找機會認識美股，在蒐集資料的過程發現一個專門討論美股的網頁JC財經觀點，裡面有對美股及經濟的分析，而版主竟然也有自己出書，所以就找來研究研究，這本〈美股投資學〉非常適合入門的新手閱讀，可以當作進入美股世界的敲門磚。

美國作為全球最大經濟體，許多知名大公司都源自於此，股市有來自各個地方的資金，資本龐大，產業類別也比台股更為豐富，較不易受特定機構影響整體走勢，所以作者認為美股十分適合投資人參與，書中以許多知名大公司如：臉書、Google、蘋果舉例，首先要看各公司獲利的來源、商業模式為何，再依此決定要觀察那些項目（如：營收、訂閱用戶增長......等）來評估公司的營運狀況。

首先在進行選股時，可以採用「自上而下」分析，先觀察總體經濟指標（GDP、失業率、利率、通貨膨脹），確認目前處於成長趨勢中，接著找到最強勢的領導產業，挑出表現最好的公司進行投資；或採用「自下而上」分析，先找出自己理想的投資標的，對其進行徹底研究，包括商業模式、財務表現、未來展望，再向上延伸到該產業的其他公司。

在評估商業模式時，我們可以看這家公司的顧客、互補者、競爭者、供應者是誰，以及是否有以下護城河的競爭優勢：

1.規模優勢，具規模優勢的企業，有更好的訂價權與議價能力

2.成本優勢，同一套設備可以用來產生不同產品，在軟體業優勢更為明顯，開發一套軟體後，買的用戶越多，平均成本越低

3.品牌優勢，品牌價值讓產品可以有比實際價值更高的溢價

4.技術優勢，有專利權的公司如半導體公司、生技製藥公司

5.特許經營，政府要給予執照才能經營，如金融、公用事業、通訊電信

我們可以到美國證交所網站查詢各公司財報，財報有不同格式：年報（10-K、20-F）、季報（10-Q、6-K）、重大事項報告書（8-K）、投資機構者股權變動書（13F），透過財報裡的損益表（營收與營收年成長率、毛利率、營業利潤率、淨利率）、資產負債表〈流動資產變動（流動資產越高表示公司具有更好應變環境變化的能力）、應收帳款變動（公司若具競爭優勢，通常不會延長收款期限來吸引客戶）、負債比率變動〉、現金流量表（營運現金流、投資現金流、融資現金流、自由現金流），美國財報都寫得很詳細，據作者所述，看完一家公司的財報就像幫你上了一堂財金課，且美股投資學書中也推薦了幾個網站讓大家可以去查找資料：Finviz、Morningstar、Gurufocus

在接下來的篇章，作者運用上述方法對食、衣、住、行的代表公司進行分析，及對其未來展望的預期，後面也提供讀者在建立一套投資邏輯時可以藉由四個面向來思考：

1.理解經濟運行的規律，目前景氣循環位在哪個位置

2.理解資本市場的運行，市場的規則與其他參與者的行為呈現出什麼樣的氛圍

3.理解這個行業或公司，產業趨勢是否在成長，及公司基本面是否穩健

4.理解自己，自己適合什麼樣的方式研究和投資

讀完書後可以知道作者讀過許多國外投資大師所寫的著作，加上自身豐富的投資經驗才將這本書出版，並且清楚地跟著作者分析一間公司的脈絡，並不是毫無根據的胡亂投資，我在看完〈美股投資學〉後，也將原本定期定額穩健的標的VT、VOO，改成更為積極的VTI、QQQ，希望在未來能獲得美麗的報酬！ 購買連結